Miksi hallituksen "asiantuntijat" ovat aina väärässä inflaatiosta?

Jerome Powell on meille selityksen velkaa. Federal Reserve -pankin puheenjohtaja vahvisti tällä viikolla sen, minkä sijoittajat olivat jo aavistaneet: Yllättävän jatkuva inflaatio estää Fed:n laskemasta lyhytaikaista ohjauskorkoaan niin pian ja ehkä niin nopeasti kuin Wall Street oli toivonut. Se on oikea puhelu. Fed teki pahimman virheensä 40 vuoteen, kun se toimi aivan liian hitaasti kesyttääkseen inflaation pandemian jälkeen. Sen institutionaalinen uskottavuus – josta riippuu paljon fiat-money-järjestelmässä – riippuu nyt herra Powellin menestyksestä inflaation tukahduttamisessa. Vielä joulukuussa, kun kuluttajahintainflaatio oli noin 4 % ja keskuspankin suosima henkilökohtaisten kulutusmenojen inflaatiovauhti noin 3 % (sekä ilman ruokaa että energiaa), keskuspankkiviranomaiset ilmoittivat olevansa oikeilla jäljillä vähintään kolmen prosentin nousuun. leikkauksia tänä vuonna. Fed uskoi saaneensa inflaation pysyvälle liukupolulle kohti 2 prosentin tavoitettaan. Keskuspankki uskoo voivansa saada markkinat tekemään mitä se haluaa lennättämällä, mitä Fed aikoo tehdä. Ensisijainen malli, joka tunnetaan nimellä FRBUS, on virheellinen. syvästi viallinen. Siinä ei oteta riittävästi huomioon finanssipolitiikan vaikutuksia, kuten 10 biljoonan dollarin kumulatiivisia alijäämämenoja vuoden 2020 alusta lähtien, ja ne muodostavat kongressin ja peräkkäisten hallintojen talouteen pumppaamia tukia ja muita menoja. Malli ei ennustanut tuon aikakauden kulutuksen räjähdysmäistä inflaatiota, ja se on luultavasti yliarvioinut julkisten infrastruktuurikustannusten (suurelta osin kuvitteelliset) hyödyt tulevan tuottavuuden ja talouskasvun kannalta. Malli ymmärtää kroonisesti väärin työmarkkinat ja yliarvioi kireän työmarkkinoiden vaikutuksen inflaatioon.