Криза комерційної нерухомості загрожує світовій економіці

Нещодавні глобальні події викликали побоювання щодо кризи комерційної нерухомості в Європі, що відображає ситуацію в Японії та США. Примітно, що Deutsche Pfandbriefbank AG стикається зі значним спадом через слабкість ринку нерухомості. Минулого тижня спостерігалося значне падіння вартості акцій кількох банків у всьому світі, особливо тих, які мають значну позику на комерційну нерухомість. Подібно до тривожних подій у Японії та Сполучених Штатах, Європа зараз стикається з перспективою зародження кризи комерційної нерухомості. Деякі високопосадовці в Європейському центральному банку кажуть, що Німеччина неминуче буде в центрі уваги, коли вони вивчатимуть ризики CRE в банках у всьому регіоні. «Оцінка нерухомості принесе більше болю, тож що це означає для кредиторів і чи означає це, що існує потенціал для кризи?» Німецькі банки мають найбільше кредитів на комерційну нерухомість у Європейському Союзі разом із французькими аналогами, але вони класифікували відносно невелику частину цих кредитів як непрацюючі. Однак останнім часом ця частка зростає, тоді як у кількох інших країнах вона зменшується. «Це, безумовно, проблема не лише США», — сказала Валерія Дінгер, професор економіки німецького університету Оснабрюк. «Я не здивуюся, якщо ми побачимо хвилю резервів на покриття збитків по кредитах для німецьких банків під їхнім внутрішнім ризиком комерційної нерухомості», – сказала вона, навіть якщо системного ризику немає. Вартість нерухомості в Німеччині особливо вразлива до вищих витрат на запозичення, оскільки ставки капіталізації — або потенційний прибуток від інвестицій у нерухомість — були тут нижчими, ніж на інших ринках в епоху дешевих грошей. Це частково відображало той факт, що дохідність державних облігацій Німеччини, орієнтир для інвесторів, на той час була негативною.